风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

上周大A的科技股，尤其是蓝筹比较惨，如果说原因，有三个：

1、新兴市场在流动性整体不好的时候，会比老美那边更差一些，老美割全世界的韭菜，大A只能割散户的；

2. 老美衍生品发达，很多人随着下跌就卖put，或者买call，但大A只能靠现金买入

3. 大A的科技股比韩国、湾湾差很多，是因为资金喜欢搞板块轮动，从科技分流到了其他板块，但日韩湾湾只有科技，比较聚焦

但美股半导体板块上周走的很有意思，前两天探底之后，连续三天反弹，周五更是在大非农超预期的情况下暴力上涨。我们之前讲过的算力老登红利股——存储，甚至已经连续六根阳线了。

该跌，但不跌反涨说明情绪在慢慢回暖。

从我们美股算力的情绪温度计也能看出来，费半的K线上周前面一直在回调，

算了一下，已经把触底反弹的 80% 的利润吃掉了，所以这二次回踩深度还是可以的。量能呢，周线的量能也在收缩，美股整体波动率下降了很多，典型的地量、地板价。但市场对于算力的情绪却从9月1日开始慢慢转好，温度计从跌破40度上升到了50度以上，进入了可玩耍的区域。

最近问我最多的还是关于美联储加息的决策。我们在账号里面也发了一些视频，大家可以去看一下。其实关于加息和不加息，现在已经讨论得让人有点厌烦了。市场在发散各种各样的说法，我觉得搞得都是“预判的预判的预判”，弄得太复杂了。

关于加息，我给大家总结我们的四个观点：

1. 加息不会对任何一个板块是利好，无论是在流动性还是在基本面上；

2. 现在的股价并没有完全计入加息的风险，只不过算力板块处于相对低位，所以对于加息的计价比其他处于高位的板块相对充分而已。

3、加息的时间，我的判断是 9 月份不会加，10月份可能是50-50概率抛硬币。但是，现在的油价一直维持到 12 月份的话，那 12 月份加息的概率几乎就是百分之百了。

4、加息对于市场的影响会让市场二次探底，但是真的等加息落地之后，我觉得就是新的周期的开始。

对于本周来说，有 CPI 和 PPI 两个关键数据，在符合预期的情况下，费半指数有可能继续反弹。同时，国内还有几个大型科技展会，方向上肯定是利好国产半导体的。但是，费半持续反弹是国内的国证算力指数跟涨的前提，毕竟大A的科技情绪实在是太差了。

对于整个 9 月，美股的预期其实没有那么差，毕竟费半已经回踩到前低附近了。而且如果 9 月不加息的话，处于低位的算力股向上的概率反而更大。但是大 A 就比较麻烦，因为还有两个星期就要放假了，放假之前又会有一些资金选择避险。

所以如果做 A 股的话，就要更谨慎一些，只做处于低位的，而且仓位要严格控制。我们之前也提到过用金字塔建仓的方法，才有可能在这个流动性预期比较模糊的垃圾时间里面，提高取得正收益的概率。

其实算一算，大光（以旭创为例）从高位的 1400 多块钱跌到了现在接近 800 块钱，再往下跌个 10% 就已经腰斩了。对于一个明年千亿利润且景气度非常确定的公司来说，我觉得腰斩之后的机会就跟 3000 点以下的 A 股是一样的。只要谨慎一点，慢慢地加仓，拉长时间看，肯定是有正收益的。现在最大的空头叙事就是FCC对光模块的禁令，产业内的人都认为不会落地，因为北美太缺了，而且这东西主要靠人工，老美想干也干不了。如果FCC政策低于预期，大光肯定会有一波反弹。

当然，除了大光以外，国产半导体芯片也基本上腰斩，还有科创的一些公司也回调了不少。大A不缺钱，只是缺信心。等老美确定加息或者不加息了，自然科技股就见底了，耐心一些慢慢熬吧。这段时间谨慎点，没坏处。

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。