风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。
周末跟朋友聊天，他觉得大A经历了 5、6 月份那一波大涨以及 7 月份的大跌之后，现在市场人心涣散，量能不足，所以觉得后面如果再做的话，可能没有指数（beta）的机会了，要去找 alpha，也就是做个股行情。
于是呢，跟我讲了一堆新技术，新PCB，新光，新xxx，基本都是一个套路小市值，有故事，量产前夜。
我的观点是：现在处于总量流动性比较模糊的阶段。虽然加息落地让流动性预期变得相对好了一些，但因为流动性的根源是美伊局势，战争格局瞬息万变，所以整体而言，还是处于一个流动性预期不太确定的阶段。在美伊局势确定性缓和之前，场外资金不会着急入场，更多是场内资金自己高切低玩儿轮动，所以指数（beta）不会有大的右侧机会。
但这是不是意味着在这种行情下，就要去追这些主题和妖票，或者所谓做“个股”行情呢？我觉得这是一个比较难的事情，普通人搞最后不一定能赚钱，很有可能是一开始底部的时候不敢上仓位，真涨起来了去追，就被套在半山腰。庄家一洗就给洗跑了，然后人家再拉，你再进去。折腾来折腾去，真不一定能赚多少钱。
我只说说逻辑：什么时候应该做 Beta，什么时候应该做 Alpha。
所谓的追 Alpha、追个股或者赌赛道主题，它是有概率的。有可能你赌中了，只有你涨的多，其他的涨的少；但也有可能你赌错了，人家在反弹的时候，你反而在下跌或者不跟着大盘一起反弹。
就比如这段时间，A 股的科技股里面有大概 8 只创了年内的新高，可能有个二三十只接近新高。你说：“哦，应该买xxx，这个有alpha，叙事好，涨得好，弹性大”，但你知道赌中这个的概率连 1% 都不到。
因此，我的观点是，当总量流动性不好、没有场外资金，主要是场内资金在这儿割来割去或者轮动的时候，还真的不如按照震荡的形态，好好做做 Beta，国证算力指数里的蓝筹，科创半导体ETF，通信ETF这种，跌了买、涨了慢慢卖，赚点波动的钱，赚点有顶有底震荡的钱。
可能没有买到一个主题、吃的肉多，但是至少保证了你看对了震荡的形态，你肯定能在里面赚到钱。而不会出现看对了市场整体的形态，就因为判断错了 Alpha，反而亏钱，那真的太难受了。
而当市场总量资金持续入场、流动性持续宽松的右侧行情时，应该去追 Alpha，追热点、追龙头。因为当流动性宽裕的时候，对你判断的容错也比较大。真的把 alpha 判断错了，但是市场都在涨，最差情况也就是涨得少一点，也不至于亏钱。
所以，贝塔（Beta）跟阿尔法（Alpha）的关系有的时候确实反直觉：当有指数（beta）行情的时候，才是可以增加一些贪婪，追求个股超额收益（alpha）的时候；当没有指数（beta）行情的时候，要不然就不做，要不然呢，反而还不如交易蓝筹、ETF，赚钱或者少亏钱的概率还更大。
其实这段时间所谓的新技术，只不过就是包装一个概念，炒筹码轻的、位置低的、没涨过的小票而已。所以如果一定要找 Alpha，我倒觉得筹码干净才是这段时间以及未来震荡行情中，真正的 Alpha。
现在这些小票已经炒到天上去了，但其实还有很多蓝筹还在十八层地狱待着呢。如果后面美伊的局势有缓和的迹象，无论是场内高切低的资金，还是在场外等了 3 个月、进来先抄底建点底仓的资金，都还是会先去买位置低的好公司。且它们现在也变成了筹码干净的票，因为想卖的人都卖光了。
周末美伊的局势，有人乐观，有人悲观。我认为这也是会主导后面市场方向的最重要的事情，我来给大家分析一下。
乐观的人呢，是因为周六，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊，接受半岛电视台采访时讲了三个停火条件，分别是撤军、解除海外资产冻结和解封对伊朗的海上封锁，并且强调伊朗并没有退出核不扩散条约。那以雷扎伊的地位，还有在电视中强调了这三点，看起来这是在给老美台阶下呀，所以这个消息出来之后，暗油（就是周末的这个石油期货）就跌了。然后很多人都觉得，下周美伊要谈判了，要稳了。
那悲观的人呢，是因为周日，有人说他这 7 条还有 4 条没说，然后媒体就给他补上了 4 条，里面包括美国要支付战争赔款等这些看起来老美不会同意的条件。再叠加说是川普结束了休假，赶回白宫要紧急开会，同时通知中东的使领馆要注意安全，发了风险提示，感觉是要战争升级、要干把大的样子，所以就悲观了。
于是乎，周日的时候原油把跌的又都涨回去了，加密市场暴跌。
我其实对这次谈判是有一些小小的期待的。或者说，这个时点是给伊朗和美国在中期选举之前、甚至于之后留下的唯一谈判窗口了。
这是川普在中期选举之前最后一次在伊朗问题上翻盘的机会，如果这次再谈不成，中期选举只能靠睁着眼说瞎话的赢学忽悠民众了。那中期选举之后呢？如果共和党真的丢了国会，我估计川普更是破罐破摔。以他这么小肚鸡肠，肯定是要报复的，那会儿他既不在乎油价，更不在乎通胀，人家大哥可以直接把自己的股票清仓，开始玩命干空单了，所以就更无所顾忌了。
同样对于伊朗来说，之前伊朗领导层也说过一句话：不能让伊朗在弱势的时候跟美国谈判。但什么是弱势？肯定是封锁的时间越长越弱势。在中期选举之前，伊朗手里是有抓手的；而在中期选举之后，川普还管你什么油价、通胀和加息呀，那些都不重要，面子最重要。所以此时此刻，对伊朗来说应该是条件最好的窗口，而且伊朗政府这边的人也一直是想谈判的。
所以如果这次真的能谈成，加息的预期马上就会反转，市场可能在这一波震荡向上之后，就会随着谈判的进展逐渐走上去。
但又回到我们说的，战争什么时候结束是个黑盒。折腾了那么多次，我也不敢在此时此刻就去梭哈，去赌这次谈判能成。而且大 A 在十一放假之前，总是不缺加仓机会。节前交易量会下降，人心涣散。从周日美国那边的消息来看，感觉要做一次大军事行动的概率更大一些。所以即使对这次谈判抱有期待，也还是按照涨了谨慎，跌了乐观的原则，最多就是涨的时候少卖点，或者卖到一个合适的仓位当底仓，就暂时不卖了，跌的时候，对于低位的好公司可以买的更积极一些。
风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。